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编辑/ 冒诗阳

（图/视觉中国）

历时一个月，最终东风公司正式退出东风悦达起亚，二十多年的三方合资联姻宣告以“分手”告终。

12月20日晚消息，上海联合产权交易所官网公告显示，东风悦达起亚25%股权转让项目已摘牌，转让价格为2.97亿元。接盘者还未公布，东风退出后，悦达起亚二者的持股比例仍然在协商中，预计最终结果将在明年4月份公布。

若一切按计划推进，东风悦达起亚或将成为继华晨宝马之后，下一家由外资控股的知名车企。

消息一出，舆论哗然。虽然东风将出售所持东风悦达起亚股份的消息，在11月中旬就已经确定，但股权转让价格不到3亿元，仍然出乎外界想象。

昔日年销65万辆的韩系合资车企，东风只卖2.97亿元

天眼查信息显示，东风悦达起亚注册资本6.24亿美元（约合39.75亿元人民币）。

《财经天下》周刊了解到，之所以“分手费”如此便宜，原因之一是因为东风悦达起亚的部分核心资产，已被提前出售。

一位汽车供应链人士告诉《财经天下周刊》，丁磊创立的华人运通（高合汽车）2020年收购的就是东风悦达起亚的第一工厂，解决了在盐城的生产路径问题，东风悦达起亚也以此来调整产能，节约成本。

被出售的工厂整车年产量14万辆，是东风悦达起亚三大工厂之一。

公开资料显示，东风悦达起亚成立于1992年9月12日，合资营业期限30年，至2023年09月11日。从合资营业期限来看，目前距离三方合资到期已不足1年。

根据此前公布的三方持股比例，东风公司股权占比25%，江苏悦达投资股份有限公司持股25%，韩资背景的起亚株式会社占比50%。有业内人士认为，这次东风转让的股权极有可能由起亚接手，届时，起亚所持有的股权将超过70%。这意味着，未来起亚或将完全掌控这家合资公司。

今年年中，已有媒体报道东风、悦达和起亚的三方谈判已经启动了。起亚方想扩大股比，国字头车企集团东风则觉得不挣钱、不受控，于是，三方很快就重新评估合作达成了一致。

事实上，东风退出的根本原因是这场三方合资中，东风不仅不赚钱，反而因其销量连年下滑拖累了总体营收。

数据显示，2020年东风悦达起亚营收为219.4亿，净亏损47.5亿。今年1-10月，东风悦达起亚实现营收124.8亿，净利润亏损26.12亿。销量方面，2016年，东风悦达起亚的年销量为65万辆，创下了历史新高。2014和2015年，年销量也均突破了60万辆。这三年是东风悦达起亚在中国最为辉煌的时候。

进入2017年，销量开始大幅下滑，当年销量只有35.9万辆，2018年小幅回升至37万辆，2019年又再次下滑，累计销售28.98万辆。2020年受疫情影响，销量为24.9万辆，同比下降11.97%。今年1-9月，东风悦达起亚销量11.2万辆，同比下跌20.61%，前三季度累计销量还不足12万辆。

销量下滑后，东风悦达起亚部分工厂的产能出现闲置。

“东风退股，对东风公司本身是好事。”多位东风悦达起亚内部员工表示。

去年7月，东风公司董事长竺延风曾公开表示，东风是被东风悦达起亚“拉”进场的，实际上是后者为了要资质。彼时，没有国资背景的整车企业还不被允许。

于是，与在东风日产、东风本田、东风标致、东风雪铁龙等合资品牌中，东风公司对人事任命和经营绝对的话语权不同，旗下合资公司东风悦达起亚一直与东风公司的关系若即若离。

东风只要负责生产、质量和内部流程管控，真正的产品规划，产品开发，采购体系都没有介入。这其实也透露了，东风悦达起亚惨淡的销量与现代集团在华的本土策略失误有关。

不过，东风退股的原因还与近年来东风集团整体销量下滑有关。2016年东风公司整体销量为428万辆，2020年已降至287万辆，今年1-11月，累计销量为251万辆。

其中，集团旗下合资公司年销量下滑尤为明显，这从东风积极调整与其他几家合资公司的战略关系便能看出。东风雷诺在去年4月解体，其武汉的工厂已经变为岚图汽车生产总部。而旗下首个合资公司神龙汽车也在进行股权调整的谈判，目前已有初步方案。有东风公司高层的人士表示，东风公司集团和神龙汽车的外方股东Stellantis集团已经成立了工作组，对神龙汽车股权调整展开了谈判。

神龙汽车有关负责人回应称，对于神龙汽车未来的情况，股东双方正在探讨中，目前没有结论。他表示，为了东风标致和东风雪铁龙两个品牌更好地适应在中国的发展，在营销领域可能会做一些调整探索。

东风退了，“悦达起亚”就行了吗？

随着东风退出，悦达起亚开始加快在中国市场的布局。

“公司会调整在中国市场的本土化策略，对中国市场的投入力度不仅不会减少，反而会进一步加大。”新任的东风悦达起亚总经理柳昌昇强调。

（图/视觉中国）

“向上”成了现代在华市场策略的核心点，从明年开始，悦达起亚将逐步停产10万元以下的低端入门车型，走高端品牌路线。不难看出，现代企图通过“以价换量”的方式来打开中国中高端市场。

根据柳昌昇透露，公司会把混动作为进入中国市场的敲门砖，加快混动和纯电的研发，明年末或2023年初，悦达起亚将每年在中国市场投入一款全新电动车。

然而，东风退出了，悦达起亚就能迎来新生了吗？

某种程度上，东风悦达起亚三方的解体背后反映的是现代汽车集团营销在中国市场的“遇冷”。

自2017年起，现代汽车在华市场销量出现明显下滑趋势。统计数据显示，2017年，现代中国年销量为78.5万辆，同比下滑31.3%，2018年销量为79万辆，2019年销量为71.6万辆，同比下滑5.7%，2020年跌至50.2万辆。今年前11月累计销量为32.01万辆，距离年目标56万辆仍差距较大。

与此同时，现代集团在中国区频繁的人事调动更是让公司内部动荡不安。

12月17日，现代汽车集团发布公告，现代汽车集团中国区副总裁李赫埈将接任李光国担任现代汽车集团（中国）总裁，全面负责现代汽车集团（中国）投资有限公司经营管理。新的人事任命将于2023年1月1日起正式生效。本次中国区总裁被换，与李光国在任期间销量下滑有关。

频繁换高管已经是现代集团的常规操作了，东风悦达起亚同样也因为销量差，导致集团高管多次变更。从2015年至今，东风悦达起亚经历了6任总经理。

“合资各方策略无法达成一致，甚至内部矛盾越来越尖锐。”东风悦达起亚内部员工表示。

2019年9月，现代起亚汽车任命李峰为东风悦达起亚总经理，全面负责东风悦达起亚生产、管理、营销等业务。这也是东风悦达起亚的首位中国籍CEO。李峰的任命也反映了集团认识到在华市场销量下跌，他们迫切地需要一位深谙中国市场的管理者来挽救东风悦达起亚面临的困境。

然而，一年半后，也就是今年3月，李峰又突然被调离，新任总经理柳昌昇接棒东风悦达起亚。在东风悦达起亚销量下滑、东风相继退出的背景下，柳昌昇带领悦达起亚重回巅峰的可能性微乎其微。

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